导读
THECAPITAL
500亿航母，启航
本文3671字，约5.3分钟
2026年3月，中国资本市场又迎来了一场关键的“春雨”。
京津冀创业投资引导基金（以下简称“京津冀基金”）正式完成私募基金备案并实现首批投资项目落地。天津星连健荣海河创业投资基金成为首批签约落地子基金，首期规模6.52亿元。这也标志着，这支总规模高达500亿元、由中金资本担任管理人的“国家队”巨舰正式进入实质性作战状态。
这不仅是京津冀协同发展战略在金融维度的重大突破，更是中国创投生态向“耐心资本”转型的一个里程碑。在“十五五”规划开局之年的宏大背景下，这股金融活水正通过专业化的运作逻辑，精准渗透进区域协同发展的毛细血管中。
首批子基金，落地天津
据天津日报，天津星连健荣海河创业投资基金成为京津冀创业投资引导基金首批签约落地子基金，该基金首期规模6.52亿元，其中京津冀创投基金认缴出资1.7亿元，主要投向通用人工智能（AGI）、具身智能等领域。
这只落户天津、规模达6.52亿元的子基金，精准锚定了通用人工智能（AGI）与具身智能领域。这一决策绝非偶然，而是基于2026年全球科技竞争制高点的深思熟虑。具身智能作为人工智能的终极载体，是指具有物理实体、能与物理环境进行实时交互的智能系统。如果说大模型是在虚拟空间中模拟智慧，那么具身智能则是让AI拥有“躯体”并走入物理世界，这是实现第四次工业革命从数字世界向现实世界跨越的关键。
此前，京津冀地区创业投资引导基金直投项目包括松延动力、加速进化、中合基因、鼎瓷电子、罗森博特等。其中，中合基因正是天津当地企业。
星连健荣基金对具身智能的重仓，深刻体现了京津冀产业禀赋的互补逻辑。
北京作为全球人工智能算法研发的高地，拥有清华大学、智源研究院等顶尖科研力量，储备了大量的AGI核心算法与多模态模型。然而，这些尖端算法若要转化为实际生产力，必须依托强大的高端制造与工程化能力。天津作为全国先进制造研发基地，在工业机器人、精密传感器及自动化装备领域积累了深厚的根基。通过这只子基金的牵线搭桥，北京的“大脑”得以在天津寻找到最合适的“身体”，实现了从算法模型到实体工业产品的闭环。这种布局避开了红海化的应用层竞争，直击具身智能传感器、高性能伺服电机及底层通用架构等“卡脖子”环节，展现了极强的战略严谨性。
除了这只聚焦AI的子基金，首批落地的其余三只子基金虽然名称尚待分阶段披露，但其逻辑脉络已清晰可见。
根据区域协同的整体部署，基金群呈现出明显的差异化分工。在集成电路与半导体底座领域，资本正向北京亦庄等产业聚集区倾斜，专注于光刻机核心零部件及新型存储芯片的垂直深挖；在高校成果转化方面，基金利用中关村的原始创新优势，重点支持量子计算、脑机接口等颠覆性技术度过“死亡谷”；而在低空经济与新材料领域，河北作为重要的产业承载区，正通过专项基金吸引无人机整机制造与航空新材料项目落地。
这种“一地一策、一链一基”的差异化配置，构筑了一张覆盖京津冀全境的硬科技投资矩阵。
“耐心资本”集结，
构建区域协同新范式
“京津冀基金”总规模高达500亿元，由中金资本担任基金管理人，其设立初衷便是通过国家级平台的号召力，引导社会资本投向关键核心技术。
基金背后的LP（有限合伙人）阵容堪称豪华，不仅包含了新华保险、中汇人寿、中再寿险等大型保险机构，还深度整合了京津冀三地的政府引导基金与产业投资平台。这种以“国家队”为核心、险资等长期资金为底座、地方政府资本为纽带的结构，直接打通了从资金源头到产业末端的垂直路径。
京津冀基金的诞生，标志着中国区域经济发展进入了资本要素跨行政边界深度融合的新阶段。在过去十年中，京津冀三地的创投力量虽各有千秋，但往往受限于行政区划的藩篱，处于北京原始创新“单向溢出”、津冀两地被动承接的碎片化状态。
此次500亿元规模引导基金的设立，从顶层设计上构建了一个统一的、跨区域的资本调度平台。由中金资本专业管理，并引入新华保险、中汇人寿、中再寿险等头部险资的结构，不仅解决了传统政府引导基金期限较短的弊端，更通过“长钱”的属性，为硬科技研发提供了难得的战略定力。
这种“国家队”级别的布局，本质上是对新质生产力培育模式的深刻重塑。
在2026年的经济语境下，新质生产力不再是孤立的技术突破，而是产业链、供应链与资金链的深度耦合。京津冀基金作为“耐心资本”的典型代表，其核心使命不在于短期财务回报的攫取，而在于通过“投早、投小、投长期、投硬科技”的指导原则，解决科技创新企业在种子期和初创期的融资痛点。它像是一台高功率的“金融粘合剂”，将北京的研发优势、天津的制造根基与河北的产业空间缝合在一起，让每一个创新想法都能在最短的时间内找到匹配的产业土壤。
在运作机制上，依托中金公司“投行+投资+研究”三位一体的优势，基金能够穿透复杂的行业迷雾，发现那些尚在实验室阶段、具有颠覆性潜力的底层技术。这种管理模式打破了以往政府基金“行政主导”的惯性，转向“市场化决策、专业化管理、产业化落地”。基金不再单纯地输出资金，而是带着深度行业研究报告和产业链配套资源进场，这种“带方案投资”的逻辑，正成为支撑京津冀协同发展向纵深推进的核心驱动力。
跨越行政藩篱，
打造世界级科创集群
从更深层的战略维度审视，京津冀基金的意义早已超越了单纯的资本增值，它更像是一场关于区域治理模式创新的金融实验。
在传统的行政管理体制下，地方政府间的产业竞争往往导致重复建设与资源浪费，但在资本的视野里，要素的配置从来只看效率与协同。京津冀基金通过统一的投资决策机制，实际上在三地之间建立了一种利益共享、风险共担的共同体。当北京的一项研发成果通过基金引导在河北实现规模化量产时，资本的增值归属于整只基金，从而在制度上消解了过去关于税收归属、产值分成等行政层面的纠纷。
这种“金融胶水”效应正在催生一个真正的世界级科创集群。对比旧金山湾区或东京湾区，强大的区域内循环能力是其核心竞争力。京津冀基金正在推动形成一个“2小时创投资圈”，让创新要素在三地间自由流动。它不仅资助了企业，更在潜移默化中优化了产业布局。例如，通过基金的介入，原本计划搬迁至远方的初创企业，可能因为基金提供的跨区域供应链配套而留在了京津冀内部，从而保证了区域产业链的完整性与安全性。这种对生态系统的培育能力，是单一城市、单一部门的行政手段难以企及的。
展望“十五五”后续阶段，京津冀基金的示范效应将进一步放大。随着低空经济、生物制造、算力网络等新兴赛道的爆发，基金将继续扮演“先行探路者”的角色。它不仅在为现在的技术买单，更是在为未来的竞争力布局。通过资本的纽带，雄安新区的“未来城市”雏形、北京的科创引擎、津冀的制造基石正在被整合进一个名为“中国北方增长极”的宏大叙事中。这种跨越行政边界的资本协同，将为中国其他区域的协同发展提供一份极具含金量的参考样本。
各地基金爆发，
中国创投的“硬核”变局
2026年被业界公认为中国“大基金时代”的深化之年。除了京津冀地区的500亿巨舰落地，全国范围内的引导基金正呈现出“百花齐放、万亿共振”的盛景。
这种爆发并非简单的规模竞赛，而是中国投融资体制的一次深层进化。各级政府引导基金正从过去的“土豪式撒钱”转向“手术刀式深耕”，标志着中国创投正式跨入以专业化和垂直化为核心特征的硬核时代。
南方地区的创投动态同样激荡人心。深圳作为改革开放的先锋，其“20+8”产业基金群在2026年正式向万亿级总目标发起冲刺。深圳模式的核心在于其“大胆资本”的底色，通过制度创新鼓励国资投早、投小，甚至在极高风险的原始创新领域给予了充分的容错空间。这种极具张力的投资风格，让深圳在机器人、生物医药、超高清显示等赛道上形成了密集的企业梯队。与此同时，长三角地区的创投版图也在加速重构。苏州凭借千亿级天使投资引导基金，在智算中心与低空经济领域构建了极高的返投柔性与政策吸引力，成为了全国硬科技初创企业最向往的栖息地之一。广州则凭借“万福”系列产投母基金，侧重于新能源汽车等支柱产业的链条式并购与整合，展现了极强的产业控制力。
这种全国性的基金爆发背后，隐藏着深刻的市场规律变化。2026年的创投市场不再是追逐流量与商业模式创新的名利场，而是成为了支撑国家战略安全的硬核战场。险资入市的常态化为这些基金注入了真正的“源头长钱”，结束了科创企业过去“长研发周期对抗短资本期限”的尴尬历史。更重要的是，各地的投资逻辑已从孤立的招商引资转向了“生态培育”。无论是京津冀的跨省协同，还是深圳、苏州的垂直深耕，其本质都是在利用资本的杠杆，撬动人才、技术、数据等全要素生产力的重新组合。这种全国范围内的金融同频，正共同绘制出一幅中国经济高质量转型、向全球产业链中高端迈进的壮丽图景。
总结而言，京津冀创业投资引导基金的首批项目落地，不仅是一个个数字的增长，更是区域协同发展思维的一次质变。它告诉市场，当行政围墙在资本的柔性连接下逐渐消融，当“耐心资本”真正沉下心来去陪跑硬科技，新质生产力便会如雨后春笋般破土而出。这场始于2026年初春的金融长跑，终将在中国北方的广袤土地上，结出世界级产业集群的硕果。
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